Recaudación de fondos para startups, recursos de inversión, crecimiento empresarial y estrategias de salida
- Miguel Virgen, PhD Student in Business
- hace 3 días
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La recaudación de fondos es un primer paso común para hacer realidad una visión empresarial. Fundamentalmente, la recaudación de fondos incluye obtener financiación para cubrir los costos iniciales, el desarrollo del producto, las operaciones y la entrada inicial al mercado. Algunos emprendedores suelen empezar con amigos y familiares, y recurrir a redes personales para obtener capital semilla con condiciones flexibles. A medida que la startup crece y genera ingresos, los emprendedores suelen intentar conseguir financiación de inversores ángeles y fondos de riesgo para escalar y seguir expandiendo su negocio. Algunos inversores necesitan mentoría y perspicacia empresarial, además de la financiación. Algunos fundadores evitan la recaudación de fondos a través de amigos y familiares o el crowdfunding, y se dedican directamente a buscar capital de inversores. La influencia de los inversores, que proporciona recursos y credibilidad, es fundamental para el éxito (Siddik, A. et al., 2024). Para algunos fundadores, una pequeña empresa no está en su visión y desde el principio tienen un plan para salir a bolsa mediante una oferta pública inicial (OPI), por lo que obtener capital de inversores es esencial desde el principio. El capital riesgo institucional se obtiene una vez que la startup demuestra que su producto se adapta al mercado y tiene un camino claro hacia un rápido crecimiento.
Estas rondas de inversión requieren estados financieros más formales y negociaciones de valoración que reflejen tanto el rendimiento actual como el potencial de crecimiento futuro. Conseguir el primer inversor puede ser el mayor desafío, pero una vez que una startup recibe financiación, puede generar un efecto de manada, donde otros inversores sienten que podrían perder oportunidades si no invierten. Por ejemplo, OpenAI recaudó más de 11 300 millones de dólares, principalmente gracias a sus sólidas redes de inversores, mientras que startups más pequeñas han tenido dificultades para conseguir financiación significativa sin un respaldo similar (Siddik, A. et al., 2024). La influencia de los inversores influye significativamente en la financiación total que reciben las startups, lo que indica que las redes de inversores probablemente faciliten el acceso a recursos, mejoren la credibilidad y atraigan financiación adicional. También proporcionan mentoría y orientación estratégica, lo que ayuda a las startups a escalar eficazmente (Siddik, A. et al., 2024).
Si bien existen otras formas de obtener financiación, como la financiación personal, los préstamos bancarios, las tarjetas de crédito, los préstamos basados en ingresos, las subvenciones gubernamentales y el crowdfunding, parece que, si bien conseguir capital de inversores puede ser difícil, puede ser la opción más gratificante, ya que también aporta recursos adicionales y credibilidad más allá de la simple financiación. Existen oportunidades, así como desafíos, tanto para los iniciadores de proyectos como para los inversores colectivos si consideran el crowdfunding de capital, los préstamos entre pares (P2P) y las plataformas de crowdfunding basadas en recompensas, entre otras, para dar a conocer sus proyectos y acceder a financiación de los inversores colectivos (Camilleri, MA et al., 2024).
En las primeras etapas de una startup, los fundadores pueden ser reticentes a proporcionar detalles de su propiedad intelectual, ya que les preocupa que alguien pueda robar sus ideas, innovaciones y proyectos. Como resultado, los inversores de proyectos financiados colectivamente no siempre cuentan con información adecuada y suficiente sobre los prestatarios, ya que las plataformas de financiación colectiva pueden no ejercer una diligencia debida exhaustiva sobre sus usuarios (Camilleri, MA et al., 2024). La financiación colectiva puede parecer una excelente manera de recaudar capital y muchos emprendedores tienen éxito utilizando esta vía. Sin embargo, si no se alcanza el objetivo de financiación establecido, no recibirán fondos para su proyecto, lo que la convierte en una forma arriesgada de intentar recaudar capital. Como emprendedor con una idea, es fácil que la idea de una startup exitosa se vea nublada. Por lo tanto, utilizar fondos propios y obtener un préstamo para una idea de startup puede ser arriesgado. Sin embargo, con la financiación de inversores, un fundador puede contar con el apoyo y la seguridad de que su plan de negocio es viable y tiene potencial de escalabilidad.
Ya sea que un fundador busque financiación a través de préstamos, tarjetas de crédito, amigos, familiares, bootstrapping, crowdfunding, subvenciones gubernamentales o inversores, algo es seguro. Las inversiones externas en las etapas iniciales son especialmente importantes para el crecimiento y la supervivencia de las nuevas empresas (Esposito, CD et al., 2024). Algunos fundadores veteranos pueden encontrar un nicho en las subvenciones gubernamentales si su startup pertenece a un sector específico, como la salud o la tecnología. Los gobiernos tienden a destinar fondos a "tecnologías futuras" para generar externalidades positivas derivadas de la actividad innovadora (p. ej., aumento de la diversidad, la competencia y el crecimiento económico) (Esposito, CD et al., 2024). Por lo tanto, aunque no existe un enfoque único para la recaudación de fondos, los emprendedores deben investigar para descubrir qué programas están disponibles para ellos y su sector específico.
Invertir
Una vez obtenido el capital inicial, invertir los fondos eficazmente se vuelve crucial para escalar y crecer con éxito, reservando fondos para gastos imprevistos. Aquí es donde un plan financiero y un plan de marketing previamente desarrollados pueden ser clave. Al tener un plan sobre cómo se invertirán los fondos, los fundadores pueden asignar y distribuir los fondos de su empresa eficazmente.
Las startups necesitan entonces utilizar sus recursos en las funciones clave de desarrollo, marketing y operaciones, según las prioridades del negocio, para garantizar que impulsen la innovación sin apalancamiento excesivo. Las inversiones operativas y de contratación requieren una planificación cuidadosa de la fuerza laboral para evitar una nómina elevada y así evitar problemas con el pago de salarios o graves dificultades económicas.
Más allá de las asignaciones internas, algunas empresas optan por inversiones estratégicas en startups o tecnologías adyacentes, formando alianzas que pueden acelerar el tiempo de comercialización o abrir nuevos canales. Cada decisión de inversión debe basarse en una rentabilidad esperada o punto de equilibrio. Esto puede ser en el crecimiento de clientes, la mejora del margen o la expansión del mercado. Con parámetros de referencia claros y revisiones periódicas, los fundadores pueden estar mejor posicionados para reasignar fondos si los resultados no son los esperados.
Crecimiento
El crecimiento es el motor de cualquier empresa con un gran potencial, pero un crecimiento demasiado rápido sin las medidas adecuadas puede socavar la sostenibilidad a largo plazo. Las empresas necesitan satisfacer las demandas de los consumidores ofreciendo productos y servicios. Esto incluye consideraciones de calidad, tecnología, soporte durante y después de la compra, e información precisa sobre los productos y servicios (Lulaj, E. et al., 2024). A medida que una empresa crece, se vuelve esencial cuidar de sus clientes para fidelizarlos, incentivarlos a volver a comprar y difundir una experiencia positiva. Las empresas suelen adoptar una combinación de estrategias orgánicas e inorgánicas para impulsar el crecimiento de su negocio.
El crecimiento orgánico implica profundizar la penetración en los mercados existentes mediante la mejora de las características de los productos, la mejora de la experiencia del cliente y la optimización de los modelos de precios. El crecimiento inorgánico, mediante fusiones, adquisiciones o alianzas estratégicas, puede acelerar la entrada al mercado, adquirir nuevas capacidades o eliminar competidores. Sin embargo, una fusión con otra empresa puede generar riesgos y complicaciones imprevistos con el nuevo software y posibles diferencias en la cultura laboral.
En cuanto a la velocidad de compra del producto/servicio por parte de los consumidores, para que las empresas obtengan beneficios sostenibles, deben fidelizar a sus clientes, ofreciéndoles la oportunidad de adquirirlos rápidamente. La velocidad de compra influye decisivamente en la percepción y el comportamiento de los clientes potenciales, así como en el crecimiento de los beneficios empresariales (Lulaj, E. et al., 2024). Por lo tanto, las empresas deben asegurarse de desarrollar sus operaciones logísticas a medida que crecen. Por ejemplo, si una startup empieza con una cocina casera donde elaboran jarabe, solo con el fundador, amigos y familiares, a medida que el negocio crece, el fundador deberá asegurarse de ampliar también su espacio operativo y logístico para satisfacer las nuevas demandas de su negocio en expansión. En definitiva, el crecimiento sostenible requiere una combinación de experimentación basada en datos, pequeñas inversiones y la agilidad para redoblar los esfuerzos en iniciativas exitosas y eliminar las de bajo rendimiento.
Estrategias de salida
Finalmente, una estrategia de salida es esencial para que los fundadores e inversores tengan una idea y un objetivo claros de hacia dónde pretende ir la empresa a medida que alcanzan con éxito sus métricas de escalamiento y crecimiento. El proceso de capital de riesgo implica la recaudación de fondos, la inversión y la desinversión. Cada decisión dentro del proceso de capital de riesgo se somete a una evaluación exhaustiva. La decisión de salida tiene una importancia significativa para los VC, ya que una decisión bien planificada y efectiva tanto para la entrada como para la salida puede mejorar en gran medida el potencial de mayores retornos (Zuo, S. et al., 2025). La salida es donde los fundadores e inversores obtienen el mayor retorno de su riesgo y esfuerzo en la búsqueda de su empresa emergente. El tipo más común de salida es una oferta pública inicial (IPO). Tener una IPO exitosa requiere preparación y estrictos controles financieros y estructuras de gobernanza.
Sin embargo, muchas startups consideran más factible la adquisición estratégica por parte de una corporación más grande. Las adquisiciones pueden ofrecer a los fundadores un pago inmediato sin los largos periodos de espera ni los trámites propios de una IPO. Una salida puede ser un proceso largo y con mucho papeleo, pero si los fundadores planifican con antelación, cuentan con un buen gobierno corporativo y un sólido equipo de informes financieros, les resultará más fácil cumplir con las exigencias de los posibles compradores o de los reguladores del mercado público que se requieren al sacar una empresa a bolsa. En conclusión, al alinear las decisiones de recaudación de fondos con las prioridades de inversión, aprovechar adecuadamente los factores de crecimiento sin crecer demasiado rápido y planificar una estrategia de salida clara, los fundadores e inversores aumentan sus probabilidades de construir empresas duraderas y rentables.
Referencias:
Siddik, AB, Li, Y. y Du, AM (2024). Impulsando el éxito de la financiación para startups de IA generativa: El papel crucial de la influencia de los inversores. Finance Research Letters , 69. https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.106203
Camilleri, MA, y Bresciani, S. (2024). Crowdfunding para pequeñas empresas y startups: una revisión sistemática, una evaluación de perspectivas teóricas y futuras líneas de investigación. Revista Europea de Gestión de la Innovación , 27 (7), 2183–2209. https://doi.org/10.1108/EJIM-02-2022-0060
Esposito, CD, Szatmari, B., Sitruk, JMC y Wijnberg, NM (2024). Un buen comienzo: campos académicos emergentes y financiación de capital en etapas iniciales. Small Business Economics, 62 (4), 1591-1613. https://doi.org/10.1007/s11187-023-00816-9
Lulaj, E., Dragusha, B., Hysa, E. y Voica, MC (2024). Sinergizando la sostenibilidad y la prosperidad financiera: Desentrañando la estructura del crecimiento de las ganancias empresariales mediante estrategias centradas en el consumidor: Los casos de Kosovo y Albania. Revista Internacional de Estudios Financieros, 12 (2), 35. https://doi.org/10.3390/ijfs12020035
Zuo, S. y Wang, H. (2025). Estrategia óptima de entrada y salida de capital riesgo con riesgo de salto-difusión. Revista Norteamericana de Economía y Finanzas . , 76. https://doi.org/10.1016/j.najef.2024.102359
-Miguel Virgen, estudiante de doctorado
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Más respuestas y debate:
Miguel, tu análisis de la discusión fue exhaustivo, y disfruté leyendo tu punto sobre la recaudación de fondos. La recaudación de fondos es fundamental y estratégica para el lanzamiento y el crecimiento de una startup. Lo que más me llamó la atención de tu publicación fue el énfasis no solo en el capital, sino también en la mentoría, la credibilidad y las redes de inversores como ingredientes esenciales para el éxito a largo plazo.
La captación de capital inicial de inversores ángeles, amigos y familiares proporciona flexibilidad y una experimentación temprana. Khan et al. (2025) describen la conexión entre el desarrollo financiero y la captación de capital riesgo y cómo esta relación varía según la calidad institucional. Se utilizó un conjunto de datos que abarca treinta y un países entre 2005 y 2017, empleando una técnica de estimación del método generalizado de momentos (GMM) de dos pasos. El desarrollo financiero se compone de dos componentes clave: los mercados financieros y las instituciones financieras. Ambos tienen un efecto positivo significativo en la captación de capital riesgo. Los datos mostraron que el cambio se produce con la calidad institucional en los países con marcos legales sólidos.
Agradezco su atención a las fuentes de financiación alternativas, como el crowdfunding de acciones y las subvenciones gubernamentales. Estos canales alternativos están ganando credibilidad, especialmente para los fundadores de comunidades marginadas o subrepresentadas. Un ejemplo es el uso de plataformas digitales, que se han convertido y siguen siendo un factor importante en la forma en que las personas encuentran apoyo material y emocional para sus necesidades de salud. El autor Davis et al. (2023) analizan las disparidades existentes entre las plataformas de crowdfunding benéfico, como GoFundMe (GFM), que permite a personas, familias y organizaciones crear campañas de recaudación de fondos por diversos motivos, incluyendo la recaudación de capital que se distribuye y es accesible a través de redes sociales para gastos médicos. Las campañas de GoFundMe han procesado miles de millones de dólares en transacciones, con una cuota de mercado estimada del 90% procedente de Estados Unidos, ya que este país se ha convertido en un centro cada vez más importante en los ecosistemas de salud digital. Esta plataforma también representa una disposición de desigualdad entre las divisiones raciales y de género. El crowdfunding médico continúa influyendo en la forma en que los estadounidenses acceden a apoyo financiero más allá de la cobertura del seguro para crisis de salud agudas y crónicas. Si bien la industria sigue sin estar regulada, hay llamados a fortalecer la supervisión de las plataformas de financiación colectiva médica para que los beneficios y la igualdad en la financiación colectiva de costos médicos sean más equitativos entre los usuarios.
El desarrollo del emprendimiento ocupa un lugar destacado en la agenda de los responsables políticos de todo el mundo. Apoyar a las nuevas startups implica proporcionarles financiación externa. Esto es evidente en países que, a pesar de tener economías sólidas, carecen de mercados de capital riesgo, como los europeos (Bellucci et al., 2023). En Europa, las startups que buscan acceso a financiación se consideran un importante obstáculo para la innovación y el crecimiento. Para abordar estas preocupaciones, los responsables políticos han desarrollado nuevos instrumentos de financiación y han asignado fondos sustanciales para cubrir la brecha y asegurar los recursos financieros necesarios para tecnologías y productos comerciales.
En general, no existe un modelo único para todos. Ya sea con autofinanciamiento, crowdfunding o buscando capital riesgo, es fundamental estar alineado con la visión, la tolerancia al riesgo y el modelo de negocio del fundador. La clave reside en utilizar estratégicamente cada etapa de la financiación no solo para generar capital, sino también para generar credibilidad, capacidad e impulso.
Referencias:
Bellucci, A., Gucciardi, G. y Nepelski, D. (2023). Los determinantes de las subvenciones públicas y la financiación del capital riesgo: Evidencia de Europa . Oficina de Publicaciones de la Unión Europea. https://doi.org/10.2760/920754
Davis, AR, Elbers, SK y Kenworthy, N. (2023). Disparidades raciales y de género en campañas de crowdfunding médico de gran éxito. Ciencias Sociales y Medicina . https://doi.org/10.1016/j.socscimed.2023.115852
Khan, MZ, Ferrier, W., Khan, ZU et al. La interacción entre la calidad institucional y el desarrollo financiero en la captación de capital riesgo. J. Ind. Bus. Econ. 52, 379–413 (2025). https://doi.org/10.1007/s40812-024-00333-0
- Wynnona Ware, estudiante de doctorado
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Hola Miguel,
Su publicación ofrece una visión general completa del proceso de captación de fondos para emprendedores y conecta con perspicacia las estrategias de financiación con cada fase del desarrollo empresarial. Aprecié especialmente su análisis sobre la importancia del apoyo inicial de los inversores y el papel de la credibilidad para generar inversiones posteriores. Gompers et al. (2019) destacaron que la confianza inicial de los inversores suele ser un catalizador para atraer más capital, en particular de inversores de riesgo institucionales que dependen en gran medida de las señales de validación. También destacó el valor de las redes de inversores, no solo para el capital, sino también para la orientación estratégica. Stevenson et al. (2022) analizan el concepto de "ajuste de financiación", según el cual los emprendedores buscan inversores que se alineen con su visión, valores y necesidades operativas, más allá de simplemente proporcionar capital. Este enfoque ayuda a las startups a evitar desajustes que podrían obstaculizar el crecimiento o desviar la dirección de la empresa.
Además, su punto sobre los desafíos del crowdfunding, en particular la falta de diligencia debida en las plataformas, es esencial. Si bien el crowdfunding abre puertas a las startups en fase inicial, Stevenson et al. (2022) advierten que una evaluación insuficiente puede suponer un riesgo tanto para los fundadores como para los inversores. Esto pone de relieve por qué la financiación tradicional de capital riesgo sigue siendo la vía preferida para las startups que buscan un crecimiento escalable a largo plazo, a pesar de ser más difícil de obtener. Finalmente, su reflexión sobre las estrategias de salida coincide con el énfasis de Vernon (2020) en la planificación de todo el ciclo de vida de la empresa, desde la captación de fondos hasta la salida. El éxito del capital riesgo depende no solo de la entrada de capital, sino también de una hoja de ruta bien estructurada que permita tanto a los inversores como a los emprendedores obtener rentabilidades sostenibles.
Referencias
Gompers, PA, Gornall, W., Kaplan, SN y Strebulaev, IA (2019). ¿Cómo toman decisiones los inversores de capital riesgo? Journal of Financial Economics, 135 (1), 169-190. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2019.06.011
Stevenson, R., McMahon, SR, Letwin, C. y Ciuchta, MP (2022). Búsqueda de financiación por parte de emprendedores: hacia una teoría de la financiación adecuada en la era del crowdfunding de capital. Small Business Economics, 58 (4), 2061–2086.
Vernon, P. (2020). Estrategia de capital de riesgo: Cómo pensar como un capitalista de riesgo. VC Razor Publishing.
- Jerrany Tanner, estudiante de doctorado
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Nota del editor
Miguel Virgen, estudiante de doctorado. No tengo ningún conflicto de intereses conocido que revelar.
La correspondencia relativa a este artículo deberá dirigirse a
Miguel Virgen, Correo electrónico: support@doctorsinbusinessjournal.com
