Hitos de crecimiento de empresas emergentes, estrategias de salida y análisis de rentabilidad
- Miguel Virgen, PhD Student in Business
- hace 3 días
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Para muchos emprendedores, captar capital para su startup puede ser una de las experiencias más emocionantes y memorables de su trayectoria empresarial. Captar la cantidad adecuada de fondos en el momento oportuno puede marcar la diferencia en el éxito o el estancamiento de la empresa. Para profundizar en el emocionante proceso de captación de capital para startups, abordaré los hitos de crecimiento, la estrategia de salida y el análisis de rentabilidad. Estos tres elementos pueden ayudar a fundadores e inversores a la hora de elaborar estrategias de negocio, tomar decisiones de inversión y analizar el progreso y el rendimiento del negocio.
Hitos de crecimiento
Los hitos de crecimiento son tareas claras y con plazos definidos que muestran el progreso y la trayectoria de una startup. Es un objetivo clave para las startups alcanzar rápidamente hitos críticos para garantizar un rendimiento viable, aumentando así la probabilidad de supervivencia. Además, la consecución rápida de hitos ofrece ventajas para el desarrollo de productos y la ventaja competitiva (Toroslu, A. et al., 2023). Los hitos de crecimiento permiten desglosar grandes objetivos en pasos manejables, manteniendo al equipo centrado en las tareas en cuestión sin distraerse con la magnitud del proyecto. También permiten mostrar los logros de la empresa a los inversores, demostrando crecimiento y credibilidad, y ayudando a la empresa a conseguir financiación adicional. La digitalización en el mundo empresarial es uno de los hitos cruciales que ha generado grandes expectativas y ha cobrado gran importancia en diferentes sectores, por lo que también es importante analizar la influencia del marketing digital (Nancy-Tupac, Y. et al., 2024). Algunos fundadores pueden utilizar ciertos hitos para indicar cuándo es el momento de contratar personal adicional o expandir sus operaciones. Por ejemplo, un hito puede ser tan simple como obtener retroalimentación real de clientes sobre un producto mínimo viable (MVP). Este hito puede indicar al fundador que la idea es viable. Además, para una empresa que ya opera, un hito de crecimiento puede ser un aumento en las tasas de retención de clientes, un aumento en las ventas diarias o un aumento en el tráfico diario del sitio web.
Tras alcanzar algunos de los hitos de crecimiento establecidos, los fundadores pueden tomar la decisión de expandir la empresa entrando en una nueva área geográfica o entrando en un nuevo segmento de clientes. Esto requeriría nuevos hitos de crecimiento adicionales, como asociaciones, o alcanzar un número determinado de clientes en un nuevo país, para indicar que la empresa va por buen camino. Otra opción que puede tener un fundador tras alcanzar un hito de crecimiento es contratar nuevos empleados para cubrir puestos de liderazgo clave que impulsen el éxito de la empresa. Al correlacionar la financiación de capital con los hitos de crecimiento, las startups pueden alinear incentivos con los inversores para obtener financiación adicional que se alinee directamente con el progreso medible. De este modo, se recibe financiación para entrar en nuevos mercados o contratar nuevos talentos.
Estrategia de salida
La salida de una empresa es una decisión difícil de aceptar e implementar, especialmente cuando los propietarios están muy involucrados emocionalmente con su negocio. Salir de una empresa puede ser la acción estratégica más drástica, irreversible y fundamental que una empresa puede tomar (Chirico, F. et al., 2020). Una estrategia de salida describe cómo los fundadores e inversores obtendrán el retorno de su inversión. Si bien las salidas pueden ocurrir muchos años después, su planificación debe comenzar desde las primeras etapas de una startup.
Los tipos de salidas que puede realizar una empresa incluyen la oferta pública inicial (OPI), la fusión y adquisición, la venta secundaria o la compra de acciones por parte de la gerencia. Una oferta pública inicial ofrece a los fundadores, socios e inversores de la empresa la oportunidad de obtener un importante aumento de valoración y un retorno de la inversión. Sin embargo, esta vía requiere rigurosos controles financieros y cumplimiento normativo.
Las adquisiciones pueden implicar múltiples consideraciones estratégicas que abarcan desde la eficiencia y la expansión del mercado hasta la transferencia de conocimiento. De esta manera, se crea sinergia, una forma de creación de valor que solo puede lograrse mediante la combinación e interacción de dos empresas previamente independientes (Bauer, F. et al., 2024). Las fusiones y adquisiciones pueden ser una de las vías de salida más comunes mediante las cuales empresas más grandes y consolidadas adquieren startups para acceder a nuevas tecnologías, talento o incluso nuevos mercados. En una venta secundaria, los primeros inversores o empleados pueden vender parte de su capital a inversores en etapas posteriores, lo que la convierte en una alternativa más rápida para los primeros inversores que desean liquidar su participación en la empresa.
Finalmente, se puede recurrir a una compra por parte de la gerencia para transferir la propiedad de la empresa a los equipos ejecutivos, lo que también constituye una forma de agilizar la liquidación para los primeros inversores. Explicar claramente a los inversores la estrategia de salida preferida durante las rondas de financiación puede ayudar a establecer expectativas realistas. Pronosticar e investigar las posibles valoraciones del mercado y los posibles compradores ayuda a los fundadores, socios e inversores a guiar a la startup hacia la estrategia de salida preferida.
Análisis de retorno
El análisis de rentabilidad permite cuantificar el resultado financiero de invertir en una startup. Cada estrategia de salida puede generar diferentes flujos de caja y valoraciones. Para el análisis de rentabilidad se pueden utilizar tres métricas: el Múltiplo sobre el Capital Invertido (MOIC), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Efectivo sobre Efectivo (CoC). En cuanto al MOIC, este equivale al valor total devuelto dividido entre el capital inicial invertido y puede ser una forma sencilla de analizar la rentabilidad potencial, pero no considera el valor temporal del dinero. La segunda opción, la TIR, permite calcular la tasa de rendimiento compuesto efectivo anualizado, calculando la tasa de descuento que establece el valor actual neto (VAN) de los flujos de caja futuros en cero. La TIR permite comparar las inversiones en startups con otras clases de activos. Finalmente, el CoC rastrea las distribuciones de efectivo reales en relación con el capital invertido. Con las métricas orientadas a la rentabilidad del MOIC y la TIR, proporciona una visión general de las características del flujo de caja de una inversión (Castilla, R. et al., 2022). Invertir en startups conlleva un riesgo de pérdida sustancial; Un porcentaje significativo de empresas fracasa por completo. En consecuencia, la rentabilidad de los grandes éxitos debe compensar las pérdidas de las empresas de bajo rendimiento. Además, comprender los objetivos de ventas y clientes, junto con los múltiplos de salida, puede guiar a los fundadores a la hora de negociar condiciones de inversión que equilibren la valoración con la dilución y, en última instancia, les permitan mantenerse en el camino correcto para lograr un crecimiento sostenible y la materialización de valor.
Conclusión
En conclusión, captar financiación para una startup requiere más que presentar una visión convincente; también es necesario demostrar hitos de crecimiento viables, una estrategia de salida preferida y un análisis de rentabilidad bien documentado. De esta manera, las startups pueden posicionarse para captar financiación y, al mismo tiempo, crear valor sostenible para todos los interesados, con una hoja de ruta clara que todos los integrantes de la startup puedan consultar para obtener orientación sobre cómo alcanzar sus objetivos de llegar a nuevos mercados, aumentar la plantilla, aumentar las ventas, alcanzar la valoración y lograr la estrategia de salida deseada.
Referencias:
Toroslu, A., Herrmann, AM, Chappin, MMH, Schemmann, B., Herrmann, AM, Chappin, MM y Castaldi, C. (2023). Innovación abierta en empresas emergentes: ¿Influye la apertura en la velocidad con la que se alcanzan los hitos críticos? Technovation, 124. https://doi.org/10.1016/j.technovation.2023.102732
Nancy Tupac, YL, Haro-Zea, K., y Díaz Saavedra, RA (2024). Marketing digital y orientación al cliente como predictores de la sostenibilidad en pymes turísticas. Marketing Innovador, 20 (1), 160-171. https://doi.org/10.21511/im.20(1).2024.14
Chirico, F., Gómez-Mejia, LR, Hellerstedt, K., Withers, M., Gómez-Mejia, LR y Nordqvist, M. (2020). ¿Fusionarse, vender o liquidar? Riqueza socioemocional, control familiar y la decisión de salida de la empresa. Journal of Management , 46 (8), 1342–1379. https://doi.org/10.1177/0149206318818723
Bauer, F. y Friesl, M. (2024). Evaluación de sinergias en fusiones y adquisiciones: una perspectiva basada en la atención. Journal of Management Studies , 61 (1), 37–68. https://doi.org/10.1111/joms.12804
Castilla, R., David-Visser, F. y Brophy, D. (2022). Propuesta de una nueva métrica: Duración de fondos privados. Journal of Portfolio Management , 48 (9), 61–72. https://doi.org/10.3905/jpm.2022.1.397
