Equipo de capital de riesgo, panorama competitivo y creación de un modelo de negocio eficaz
- Miguel Virgen, PhD Student in Business
- hace 3 días
- 9 Min. de lectura
La participación de las instituciones de capital riesgo (VC) en el desarrollo de startups es crucial para su crecimiento y éxito. Además de brindar un apoyo financiero crucial a las startups en las que invierten, las VC desempeñan un papel profesional activo, ayudando a estas empresas a establecer vínculos más estrechos con diversas partes, incluyendo socios comerciales y consumidores, tanto en etapas iniciales como finales (Fu, H. et al., 2024). Al analizar el equipo de capital riesgo desde una perspectiva doctoral, es importante asegurarse de analizar tanto las competencias individuales como la dinámica colectiva que impulsa las decisiones de inversión dentro de un equipo de capital riesgo. Las VC deben monitorear de cerca la evolución y el progreso de sus redes organizacionales a lo largo del tiempo. Deben adaptar sus plazos de colaboración para que se alineen con sus objetivos de rendimiento específicos (Buchner, A. et al., 2025). Un equipo de capital riesgo puede estar compuesto por socios, asociados, analistas y asesores. Los socios pueden ser expertos del sector con amplia visión empresarial, responsables de la estrategia y el rendimiento de la empresa. Los asociados y analistas suelen trabajar en la realización de estudios de mercado y modelos financieros. Aunque los equipos de capital de riesgo conforman una empresa de riesgo, no todos los miembros del equipo participan en las decisiones de inversión de las empresas, pero todos desempeñan un papel crucial al ayudar y guiar el proceso de toma de decisiones y el desempeño anual de la empresa.
Desde la perspectiva de un estudiante de doctorado, se puede modelar el proceso de toma de decisiones de un equipo de capital riesgo donde existen múltiples áreas funcionales que intervienen antes de tomar una decisión final. Por ejemplo, el sesgo de anclaje puede provocar que las valoraciones iniciales se inclinen hacia las proyecciones optimistas de los fundadores, mientras que el sesgo de confirmación puede provocar que el equipo sobrepondere los datos que respaldan una narrativa preferida. Para reducir estos riesgos, sería necesario establecer un comité de inversión formal, implementar marcos de puntuación estructurados y fomentar una cultura de disenso constructivo. Por lo tanto, la cohesión y la capacidad de aprendizaje adaptativo del equipo de capital riesgo resultarían esenciales para abordar las complejidades de la inversión en etapas iniciales.
Panorama competitivo
A medida que la rivalidad intraindustrial se intensifica a nivel mundial y los cambios en el mercado se aceleran, las empresas se preocupan más por la supervivencia a largo plazo que por el rendimiento financiero a corto plazo. Para sobrevivir más tiempo y prosperar, las empresas a menudo compiten entre sí mediante repertorios de acción competitiva, definidos como una serie de movimientos competitivos específicos, dirigidos externamente y iniciados por una empresa para mejorar su posición competitiva relativa (Cho, J., 2024). En el mercado global actual, aumentan las amenazas de nuevos participantes, el poder de negociación de proveedores y clientes, y la disponibilidad de productos o servicios sustitutos. Todos estos elementos pueden determinar la rentabilidad de la industria y las barreras de entrada. También es esencial que las startups realicen un análisis de mercado adecuado para comprender el panorama competitivo de su industria específica. Por lo tanto, es fundamental comprender quiénes son los competidores, la cuota de mercado total disponible y los posibles proveedores clave que afectarán la ventaja competitiva de la startup.
Con internet conectando al mundo y permitiendo a las empresas acceder a mercados internacionales con solo crear un sitio web, es aún más esencial que los emprendedores se mantengan al tanto de los rápidos cambios tecnológicos y regulatorios que se están produciendo en el mundo moderno. Por ejemplo, en la industria de las redes sociales, los cambios en las leyes de privacidad de datos pueden cambiar la dinámica competitiva en cuestión de una semana. Por lo tanto, las startups deben crear e implementar estrategias que equilibren el aprovechamiento de las ventajas actuales con la exploración de oportunidades futuras. De esta manera, un análisis competitivo bien elaborado permite mantener una ventaja competitiva en el mercado.
Modelo de negocio
El modelo de negocio puede considerarse uno de los elementos clave de la estrategia de cualquier empresa. Los elementos del lienzo del modelo de negocio se componen de segmentos de clientes, propuestas de valor, canales, relaciones con los clientes, flujos de ingresos, recursos clave, actividades clave, asociaciones clave y estructura de costos. Las investigaciones han demostrado que la innovación del modelo de negocio es un factor clave para el rendimiento. Por lo tanto, las preguntas son: ¿Hasta qué punto las empresas experimentan con nuevas formas de diseñar sus modelos de negocio? ¿Y las empresas aprovechan al máximo el espacio de innovación del modelo de negocio disponible para ellas o tienden a adoptar modelos de negocio con características similares? (Montemari, M. et al., 2022). Los modelos de negocio pueden verse como suposiciones que necesitan confirmarse en el mundo real, así como un mapa o guía para mantenerse en el camino hacia dónde el fundador planea llevar el negocio. Los métodos Lean Startup se utilizan normalmente para la creación rápida de prototipos de propuestas de valor y precios con productos mínimos viables (MVP). Datos como el coste de adquisición del cliente (CAC) y el valor del ciclo de vida (LTV) pueden verse como información valiosa que puede guiar los cambios y la adaptabilidad del negocio. El uso de estos datos para implementar cambios puede ser esencial, ya que para que un modelo de negocio siga siendo efectivo, debe ser un documento vivo que se actualice periódicamente para reflejar las preferencias cambiantes del mercado, las presiones competitivas y los avances tecnológicos. En resumen, el ciclo de vida del modelo de negocio, desde la ideación hasta la validación y el escalamiento, se vuelve valioso tanto para el trabajo académico como para la innovación empresarial. El principal desafío actual para el crecimiento empresarial reside en la integración de las tecnologías digitales y su uso en nuevos modelos de negocio. Por lo tanto, las empresas se involucran cada vez más en la transformación digital y en la digitalización de su modelo de negocio. Las empresas pueden aplicar tecnologías digitales para mejorar o innovar sus procesos internos y externos e integrarlos en nuevos modelos de negocio (Bouncken, R. et al., 2021). Al abordar el equipo de capital de riesgo, el panorama competitivo y el modelo de negocio desde una perspectiva rigurosa y multidisciplinaria, tanto los fundadores como los estudiantes pueden simplificar considerablemente los procesos de decisión para comunicar adecuadamente las ideas de negocio que pueden convertirse en proyectos exitosos. Este marco académico no solo profundiza nuestra comprensión teórica, sino que también proporciona información práctica para los profesionales que buscan convertir el capital de inversión en valor empresarial sostenible.
Referencias:
Fu, H., Qi, H. y An, Y. (2024). ¿Cuándo se asocian el capital riesgo y las startups? La compatibilidad es importante. Pacific-Basin Finance Journal. , 85. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2024.102361
Buchner, A., Helbing, P., Mohamed, A. y Yoon, HD (2025). ¿Crea valor el mismo equipo de inversión? Evidencia de la sindicación de capital riesgo. Economía de la pequeña empresa. https://doi.org/10.1007/s11187-025-01058-7
Cho, J. (2024). Prosperando en el panorama competitivo global: dinámica competitiva y longevidad de las empresas de mercados emergentes. Asian Business & Management, 23 (1), 82-109. https://doi.org/10.1057/s41291-023-00250-5
Montemari, M., Taran, Y., Schaper, S., Nielsen, C., Thomsen, P. y Sort, J. (2022). Innovación o imitación de modelos de negocio: esa es la cuestión. Análisis Tecnológico y Gestión Estratégica , 36 (3), 393–407. https://doi.org/10.1080/09537325.2022.2034780
Bouncken, RB, Kraus, S. y Roig-Tierno Norat. (2021). Modelos de negocio basados en el conocimiento y la innovación para el crecimiento futuro: modelos de negocio digitalizados y consideraciones de cartera. Review of Managerial Science, 15 (1), 1-14. https://doi.org/10.1007/s11846-019-00366-z
-Miguel Virgen, estudiante de doctorado
-------------------------------
Más respuestas y debates:
Virgen (2025) analiza la estructura del equipo de inversión de capital riesgo (VC) y los roles individuales, destacando la importancia de la cohesión, la adaptabilidad y los posibles sesgos de análisis en un panorama competitivo en constante evolución. Los componentes del modelo de negocio de la startup, incluyendo el lienzo del modelo de negocio y las metodologías lean startup, las tecnologías digitales y los datos de clientes, se presentan como elementos y herramientas para comunicar ideas, crear itinerarios viables y convertir las inversiones en proyectos exitosos.
Sin embargo, si bien discutir las competencias y estrategias del equipo de VC es importante, especialmente para la startup, Vernon (2020) enfatiza que el equipo fundador es el foco de la debida diligencia del VC y propone que el VC analice al equipo fundador tanto, si no más, que al negocio mismo, enfocándose en la composición, características y habilidades del equipo para reducir el riesgo de inversión. El riesgo se reduce cuando el equipo fundador tiene experiencia en iniciar una empresa, recaudar fondos, escalar y salir exitosamente. El riesgo también se reduce cuando hay un fundador experimentado con un equipo inexperto, cuando el equipo tiene experiencia pero no es exitoso, y cuando el equipo tiene experiencia y conocimiento específico de la industria. Los VC buscan reducir el riesgo además a través de atributos clave del equipo fundador, incluyendo una actitud centrada en el cliente, la participación en el juego (están financieramente invertidos y comprometidos) y el potencial para una relación duradera. Las características del equipo fundador, como la confianza (Leo et al., 2023), el optimismo y la determinación (Wang, 2022), la pasión (Maryami et al., 2023; Santos y Cardon, 2019), la inteligencia emocional (Allen et al., 2021), la predisposición a ser entrenados (Kuratko et al., 2021) y la colegialidad (Vernon, 2020) inciden positivamente en el rendimiento y el éxito de las startups y representan rasgos que buscan los VC.
Conclusiones
La importancia del equipo de capital riesgo es fundamental; sin embargo, los inversores de capital riesgo buscan ciertos elementos del equipo fundador como determinantes clave para la rentabilidad de la inversión. Estos incluyen habilidades técnicas, experiencia en startups, conocimiento del sector, actitud, madurez emocional, pasión y otras habilidades de liderazgo. La relación entre el capital riesgo y el fundador se someterá a pruebas de estrés más allá de la diligencia debida y la fase inicial de financiación, y una salida exitosa dependerá tanto de la solidez de dicha relación como de la validez del modelo de negocio y la capacidad de mantener a raya a la competencia. Los equipos fundadores que obtienen una alta puntuación en todas las medidas de diligencia debida reducen el riesgo para el inversor y amplían las oportunidades para una relación y salida exitosas con el capital riesgo.
Referencias
Allen, JS, Stevenson, RM, O'Boyle, EH y Seibert, S. (2021). ¿Qué es más importante para el éxito empresarial? Un metaanálisis que compara la capacidad mental general y la inteligencia emocional en entornos empresariales. Strategic Entrepreneurship Journal , 15 (3), 352-376. https://doi.org/10.1002/sej.1377
Kuratko, DF, Neubert, E. y Marvel, MR (2021). Perspectivas sobre la mentoría y la capacidad de coaching de los emprendedores. Business Horizons , 64 (2), 199-209. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2020.11.001
Leo, FM, Filho, E., López-Gajardo, MA, García-Calvo, T. y González-Ponce, I. (2023). Relación entre la comunicación intragrupal, los sistemas de memoria transactiva, la eficacia colectiva y el rendimiento del equipo: Un análisis de modelos de ecuaciones estructurales con futbolistas de élite. European Journal of Sport Science, 23 (4), 599-606. https://doi.org/10.1080/17461391.2022.2049373
Maryami, S., Loi, M., Martinez, M. y Di Guardo, MC (2023). Sobre el rol de la pasión del equipo en la invención, la fundación y el desarrollo: ¿Qué sucede en las primeras etapas del emprendimiento? Journal of Small Business and Enterprise Development, 30 (4), 692-713. https://doi.org/10.1108/JSBED-07-2022-0302
Santos, SC y Cardon, MS (2019). ¿Qué tiene que ver el amor con esto? Pasión y rendimiento emprendedor en equipo en equipos de nuevas empresas. Teoría y Práctica del Emprendimiento , 43 (3), 475-504. https://doi.org/10.1177/1042258718812185
Vernon, P. (2020). Estrategia de capital riesgo: Cómo pensar como un capitalista de riesgo . (2.ª ed .). VC Razor Publishing.
Virgen, M. (2025). Equipo de capital de riesgo, panorama competitivo, modelo de negocio. En Dr. Jeffrey Hicks, BUSI-709, Verano D 2025, Captación de capital para startups. Liberty University.
Wang, S. (diciembre de 2022). Evaluación de fundadores desde la perspectiva de los VC: Énfasis en la determinación y el optimismo moderado, y evaluación científica de estos . Conferencia Internacional sobre Economía, Finanzas Inteligentes y Comercio Contemporáneo (ESFCT 2022). Atlantis Press. https://doi.org/10.2991/978-94-6463-052-7_132
-Douglas Milbauer, estudiante de doctorado
---------------------------------------
Miguel, gracias por esa charla tan extensa y reveladora. El equipo de capital riesgo, en todos sus aspectos y en relación con los sesgos cognitivos en la inversión, fue muy informativo. Detectar sesgos como el de anclaje y el de confirmación es crucial. Un estudio de Sachs & Unbescheiden (2024) destacó recientemente cómo los inversores en fase inicial a menudo tropiezan con estos sesgos, lo que puede llevarlos a juzgar mal a las startups, especialmente cuando los fundadores tienen ese encanto. Esto demuestra tu acierto sobre la necesidad de sistemas de puntuación estructurados y comités formales.
El ritmo global del cambio es constante, y siempre existe un impulso tanto para defender como para innovar. Me gustaría añadir que las startups pueden cambiar su estrategia desarrollando lo que (Arthurs y Busenitz, 2005) denominaron capacidades dinámicas: aquellos procesos internos que les permiten adaptarse más rápido que sus competidores. Estas capacidades son clave en sectores donde las regulaciones, la tecnología o las necesidades de los clientes cambian constantemente.
Tratar el modelo de negocio como un documento vivo fue una gran revelación. No basta con crear un marco sólido y luego olvidarse de él. Los ajustes constantes, especialmente con los principios Lean y métricas en tiempo real como el LTV: CAC, son lo que permite que un modelo realmente despegue. Gracias por combinar la experiencia académica con conocimientos prácticos. Esta publicación resumió cómo la estrategia, la psicología y la ejecución se complementan en el mundo del capital riesgo.
Referencias
Arthurs, JD, y Busenitz, LW (2005). Capacidades dinámicas y rendimiento de las empresas: Los efectos de los capitalistas de riesgo. Journal of Business Venturing , 21 (2), 195–215. https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2005.04.004
Sachs, M. y Unbescheiden, M. (2024). Sesgos que influyen en la toma de decisiones de los capitalistas de riesgo: una revisión sistemática de la literatura. Revista electrónica SSRN . https://doi.org/10.2139/ssrn.4818073
-Ashli Sacramento, estudiante de doctorado
------------------------------------
Nota del editor
Miguel Virgen, estudiante de doctorado. No tengo ningún conflicto de intereses conocido que revelar.
La correspondencia relativa a este artículo deberá dirigirse a
Miguel Virgen, Correo electrónico: support@doctorsinbusinessjournal.com
